华尔街真是风云诡谲。

　　曾发(fā)百(bǎi)页(yè)报告做空(kōng)印度首富阿达尼(ní)集(jí)团（Adani Group）而引(yǐn)起轩然(rán)大波的(de)美国新兴(xīng)做(zuò)空机构兴登堡研究（Hindenburg Research LLC）再(zài)度出击，此(cǐ)次矛(máo)头对准的是“华尔街之(zhī)狼(láng)”、著名(míng)亿万(wàn)富翁投资(zī)者卡尔·伊坎（Carl Icahn部门经理大还是总监大，部门经理大还是总监大些）！

　　报告(gào)一出，伊坎旗下控股(gǔ)公司伊坎企业（Icahn Enterprises LP，IEP）股价美(měi)东时间5月2日周二收盘暴跌19.95％，创有(yǒu)史以来最(zuì)大(dà)单日跌幅(fú)，市值蒸发40多亿美元。

　　而(ér)伊坎个(gè)人(rén)身价，也(yě)一夜蒸(zhēng)发29亿(yì)美元（约(yuē)200亿(yì)人民币）。根(gēn)据福布斯榜单显(xiǎn)示，截至收稿(gǎo)，伊坎(kǎn)个人身(shēn)价为147亿美元(yuán)，排名世界富(fù)豪榜第123位。

　　（来源：Forbes）

　　兴登堡研究：

　　伊(yī)坎企(qǐ)业经(jīng)济(jì)结(jié)构(gòu) “类(lèi)似庞氏骗(piàn)局”

　　兴登堡研究在报告(gào)中指(zhǐ)出，伊坎(kǎn)企(qǐ)业（IEP）正在(zài)运(yùn)营 “类(lèi)似庞(páng)氏骗(piàn)局(jú)” 的经济结构。

　　兴登堡研究表示，IEP利用来自新投资者的资金向老投(tóu)资(zī)者支付(fù)股息。报(bào)告指出，简而言之，伊坎(kǎn)一直在(zài)使用从新投资者那(nà)里(lǐ)获得(dé)的资金向老投资(zī)者支付股息。“这种(zhǒng)类似庞氏骗局的(de)经济结构(gòu)只有在新资金愿意冒着成为(wèi)最(zuì)后(hòu)一批'持有资金的风险的情况下(xià)才是(shì)可持续的”，报告说道。

　　兴(xīng)登(dēng)堡研究还在报告中称，IEP的56亿美元年终净资产价值被夸大(dà)了至少22％！

　　（来源：Hindenburg Research）

　　具(jù)体地，兴登堡(bǎo)研究(jiū)在报告(gào)中表示，IEP的股票被高估了75％以上，“IEP的交易价格(gé)比上(shàng)次报告的资产净值高(gāo)出218％，远远高于所有可比公司。”

　　报告指(zhǐ)出，另一方面，伊坎企(qǐ)业(yè)的同(tóng)行(xíng)，如丹·勒布（Dan Loeb）的Third Point Investors Ltd和(hé)比(bǐ)尔·阿克曼（Bill Ackman）的潘(pān)兴(xīng)广场控股公司，其(qí)交易价格(gé)均低于各(gè)自的资产净(jìng)值。资产净值(zhí)是(shì)衡量基金业绩的关(guān)键指标(biāo)，衡量基金所持证券的市场价值。

　　兴登堡认(rèn)为，推动IEP股票部门经理大还是总监大，部门经理大还是总监大些泡沫的是其15.8％的股息收益率，这是迄今为止美国大(dà)型(xíng)股公(gōng)司(sī)中最高的。兴登(dēng)堡指责(zé)伊坎(kǎn)以股(gǔ)票而不(bù)是现(xiàn)金的形式发放股息，并(bìng)让(ràng)伊坎企业(yè)出售新(xīn)股，以满足股(gǔ)东的支出，从而抬高了股息收益率。

　　兴登堡的(de)报告(gào)还举例称，IEP在2022年12月将其Automotive Parts的价值(zhí)定为3.81亿美元，但一个月后，该部门的一家重要(yào)子公司申请破产。

　　兴登(dēng)堡还指(zhǐ)责(zé)唯一一家跟(gēn)踪伊坎企业(yè)的大(dà)型投行Jefferies（杰富瑞）与(yǔ)伊坎之(zhī)间(jiān)的(de)关系(xì)密(mì)切。报告称，杰富瑞在其研究中假设，即使在最坏的(de)情(qíng)况下(xià)，伊(yī)坎的股(gǔ)息也将永久支付，同时还从安排(pái)IEP股票发(fā)售中(zhōng)获利。

　　伊坎反击(jī)：

　　兴登堡的(de)报告“自以为是”

　　这份做空报(bào)告对伊(yī)坎来(lái)说是一个重大挑(tiāo)战。他也(yě)在报(bào)告(gào)刊登的几小(xiǎo)时后发(fā)声反击(jī)。

　　伊坎在一份声(shēng)明中表(biǎo)示，兴登堡“自以为(wèi)是”的报告旨在以牺牲IEP长期股东的利益为代价获(huò)取利(lì)润。伊坎表示：“我们坚(jiān)持公开披露的信(xìn)息，我们相(xiāng)信(xìn)，从长期来看，IEP的业绩将会像以(yǐ)往(wǎng)一样不(bù)言自明。”

　　伊坎表示，我们仍然相信激进(jìn)主义是最好的投资范(fàn)例。“我过去25年的激(jī)进主(zhǔ)义投(tóu)资已经很好地证明(míng)了(le)这一点。我(wǒ)们定期将(jiāng)我们的维权原则(zé)付诸于我(wǒ)们的多数控股公司以及(jí)我们投资部门持有的少数股(gǔ)权，目前在14个上(shàng)市公司董(dǒng)事会中都有代表。此外，我们坚信(xìn)通(tōng)过(guò)对冲(chōng)头寸(cùn)来降低风险，尤其是在我们今(jīn)天所处的市场中。”

　　伊(yī)坎的(de)公司持有他在能(néng)源(yuán)、汽车、食品包(bāo)装(zhuāng)、房地产(chǎn)和其他行业的各种投资(zī)。他是IEP的控股(gǔ)股(gǔ)东，持有85％的股份。

　　申(shēn)明还指出，报告中的说法 “不会阻止IEP履(lǚ)行其(qí)对(duì)IEP的单(dān)位持有人和员工的(de)承诺”。

　　此外，股(gǔ)东(dōng)权(quán)益机构也坐不住了！股东权益(yì)律所(suǒ)Johnson Fistel发(fā)表(biǎo)敦促亏(kuī)损的(de)投资者就兴(xīng)登堡研究做空报(bào)告伸出援手。

　　（来源：PR Newswire）

　　做空印度首(shǒu)富

　　兴登(dēng)堡研(yán)究“一战成名(míng)”

　　回(huí)数兴(xīng)登堡研究的做空实例，最出(chū)名(míng)的莫过于(yú)今年2月做空印度首富的阿(ā)达尼集团了。兴登堡(bǎo)研究(jiū)百页的做空报告使(shǐ)得前“亚洲首富”高塔姆(mǔ)·阿达尼跌下神坛，引发了外资纷纷从(cóng)印度股市撤离(lí)，更让(ràng)印度总理莫迪受到(dào)反对派质疑。

　　根据当时美国全国公共(gòng)广(guǎng)播(bō)电台称(chēng)，截至2023年2月6日(rì)，阿(ā)达(dá)尼集团(tuán)市值(zhí)在短短10日(rì)内蒸发逾1000亿美元，集团的债券价格跌至垃圾债水平。阿达尼的个人(rén)净资产也缩水近500 亿美元。

　　那(nà)么，兴登堡研究究竟什么来头？公开资料显(xiǎn)示，兴登堡(bǎo)研究公司成(chéng)立(lì)于2017年(nián)，总(zǒng)部(bù)位于纽约市(shì)。据兴登堡研究(jiū)官网介绍，公司的主要业(yè)务包(bāo)括披露企业(yè)的会计(jì)造假、管理问题、未公开关联交易(yì)、财报违(wéi)规等。媒体统计显示，从2020年至今，兴登堡研究公司共对30家公司(sī)发(fā)过难。他(tā)们(men)雇佣金融分(fēn)析师、会计师和记者，来进(jìn)行调(diào)查。

　　兴登堡研究(jiū)的(de)创(chuàng)始？为内特·安德森（Nathan Anderson）。现年37岁(suì)的安德森来自中产家庭，曾在(zài)康涅狄格大学学(xué)习商科。 据其Linkedin资料(liào)，大学期间，他(tā)加(jiā)入了以色列(liè)的救护车急救部门(mén)，是(shì)拥有以色列(liè)证书的救护人员。

　　公司(sī)官网显示，“兴登堡研(yán)究(jiū)”这个(gè)名(míng)字(zì)源于1937年(nián)在新(xīn)泽西(xī)上空不(bù)幸坠毁的(de)飞艇——“兴登堡(bǎo)”号(hào)。“我们将兴登堡视为完(wán)全(quán)可以避免的人为(wèi)灾难的缩(suō)影，”该(gāi)公司的网站(zhàn)上写道(dào)。

　　除了(le)此(cǐ)次的IEP以及阿(ā)达尼集(jí)团，兴登(dēng)堡(bǎo)研究也曾瞄准其他企业。2020年，兴(xīng)登堡研究？份69页的做空报告，让市值(zhí)一度达到340亿美元的“卡车(chē)界特斯拉”公司(sī)Nikola的(de)创始人被迫辞职，美国司(sī)法部和证券监管机构随(suí)后跟(gēn)进调(diào)查，Nikola的创始人最终被判欺(qī)诈罪成(chéng)立。

　　2021年3月(yuè)，兴登堡研(yán)究指控电动汽车制造商Lordstown Motors伪造订单并在(zài)生产能(néng)力方(fāng)面(miàn)误导投资(zī)者。该公司的市(shì)值一(yī)度超过50亿美元，如今已缩水至(zhì)不到2.6亿美(měi)元，其股票在兴登堡(bǎo)研究做(zuò)空报(bào)告(gào)公布后暴跌90％以上。

　　兴(xīng)登堡研究还曾(céng)介入马斯克(kè)对(duì)推(tuī)特(tè)的收购案。在兴登堡研(yán)究(jiū)宣布做空推特后，推特的(de)股价从49.80美元(yuán)跌至37.39美(měi)元，随后安(ān)德森(sēn)宣布关闭做空仓位。去年(nián)7月(yuè)中(zhōng)旬，当推特的股价(jià)位于低点附近时，兴登堡研究(jiū)宣(xuān)布转为(wèi)做(zuò)空推特，推(tuī)特(tè)股价随即大涨约8％。

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