一(yī)度被称为“机构(gòu)投资者(zhě)风向标”的股票ETF市场，迎来重大变(biàn)局，个人投资者(zhě)不仅在(zài)新发基金中(zhōng)占据主流，存量产品也超过了机(jī)构(gòu)投(tóu)资(zī)者占比。

　　多位业(yè)内人士对(duì)此表示，在(zài)基(jī)金行业ETF投教工作成效显著，ETF交易工(gōng)具(jù)优(yōu)势被投资者逐(zhú)渐认(rèn)知，以及投(tóu)资热点轮动加快、主题(tí)和行业ETF跟踪效率较高(gāo)等背景下(xià)，国内资本市(shì)场正(zhèng)在(zài)经历股民转基民(mín)，由“投个股”到(dào)“投ETF”的(de)转变。长(zhǎng)期来看，个人在股票ETF占比抬升，有(yǒu)利于投资者分散风险(xiǎn)，提(tí)高市场交易活跃度，长远(yuǎn)可提高A股市场稳定性。

　　新(xīn)发权益ETF个人(rén)占比84％

　　个(gè)人(rén)投资者成为(wèi)“主力军”

　　Wind数据(jù)显示，截至5月13日，今年新(xīn)成立的37只股票(piào)ETF（统计股(gǔ)票ETF和跨境ETF）上市前一周披露的个人投(tóu)资者平均(jūn)占(zhàn)比83.9％，个人投资(zī)者俨(yǎn)然成为新发(fā)权益ETF的主(zhǔ)力军。

　　而从全(quán)市场数据看(kàn)，2022年个人投资(zī)者(zhě)比例(lì)为50.85％，同比下(xià)降(jiàng)3.67个百分(fēn)点，但仍(réng)然在股票ETF市场占(zhàn)比超过了(le)机构资(zī)金。

　　针(zhēn)对个人投资(zī)者(zhě)占比(bǐ)的变化，华泰柏(bǎi)瑞指(zhǐ)数投资部总监助(zhù)理、基金(jīn)经理李沐阳表示(shì)，2018年(nián)以前，权益类ETF的规模主要集(jí)中(zhōng)在几大宽(kuān)基(jī)ETF，一(yī)般都(dōu)是机构投资(zī)者(zhě)做配置(zhì)去买ETF。2019年以(yǐ)后，行(xíng)业ETF如雨后春笋般出现，叠加全行业指数相关业务同仁在ETF投教工作(zuò)上的共(gòng)同努力，ETF作为交易工具的优势，越来越被普通个人投资者认知(zhī)，从而使个人(rén)股票占比的大幅提升。

　　具(jù)体到今年新发ETF个人占比较高的现象，国泰基金也(yě)分析，今年(nián)以来A股市场持续回暖，投资者情绪比较积极，新发产品募(mù)资(zī)环境比较好，也越(yuè)来越(yuè)受到个(gè)人投资者的青睐。此外，ETF投资者大部分由股民转化而来(lái)，这(zhè)些个人投资(zī)者也认识到ETF持有一篮子股票，胜率大概率更高，相对于(yú)个股来说，也能更好地分(fēn)散风险。

　　基煜研究也(yě)补充道(dào)，个人投资者(zhě)“买新不(bù)买旧”的(de)理念扎(zhā)根较除牛反绒是真皮吗，二层牛皮除牛反绒是真皮吗深，更倾向(xiàng)于交易(yì)新上(shàng)市(shì)的ETF，而机构投资(zī)者对(duì)于时(shí)间(jiān)成本的把(bǎ)控较(jiào)严格(gé)，在看准投资机(jī)会(huì)后，更倾(qīng)向于去(qù)申购老产(chǎn)品。

　　近五年个人(rén)占比呈(chéng)攀升势头

　　个人增(zēng)持宽基ETF，机(jī)构增持行业或主题ETF

　　从近五年数据看，个人(rén)在股(gǔ)票ETF占比也呈现(xiàn)明显的震(zhèn)荡攀(pān)升势头。

　　在2018年，个人在股(gǔ)票ETF产(chǎn)品中平(píng)均占比为38％，2019年(nián)-2020年个(gè)人(rén)持有比例平(píng)均分别(bié)为36％、42％，2021年一(yī)度占比达到54.52％的高点，超过(guò)了机构资(zī)金，股(gǔ)票(piào)ETF作为“机构投资(zī)者(zhě)风向标”成为过去式。

　　到(dào)2022年，个人占比(bǐ)又回(huí)落近5％，达到50.85％，但仍(réng)然超过了机构占比。

　　分结构(gòu)来看，在宽(kuān)基ETF中，个人占比(bǐ)从38.26％增至39.76％，同比上升1.5个百分点；而个(gè)人投资者占比较高的(de)行业或主题ETF，同期则从60.6％的高(gāo)点回落只55.23％，下降5.除牛反绒是真皮吗，二层牛皮除牛反绒是真皮吗38个百分点。

　　但由于国内ETF整体仍(réng)在扩张态势中，个人投资(zī)者(zhě)在行(xíng)业或主题ETF产品中占比下降，但(dàn)绝对份额也是在(zài)增长的，这一数据(jù)更代表了机(jī)构(gòu)投(tóu)资者(zhě)对行业(yè)或主题ETF的认可(kě)度也在(zài)不断(duàn)抬升。

　　“我个人认为是(shì)ETF投教工作在发(fā)挥作(zuò)用。”李沐阳表(biǎo)示，在下沉调研的过程中，我们发现大部分投(tóu)资者(zhě)都(dōu)会将较为低风险(xiǎn)的宽基ETF，比如沪深300ETF等(děng)产(chǎn)品作为尝(cháng)试(shì)。潜移默(mò)化(huà)中，宽基ETF扮演(yǎn)了资产组(zǔ)合配(pèi)置中的一个重要的(de)台阶。

　　国泰基金(jīn)也补充道，由于近年来行业轮动(dòng)加(jiā)快(kuài)，而宽基ETF可(kě)以(yǐ)帮助投资(zī)者把握(wò)比较均(jūn)衡的投资机会(huì)，受到资(zī)金关注。早在2018年和2022年，市场震荡下(xià)行，投资(zī)者(zhě)的(de)风险偏好有所(suǒ)降(jiàng)低，宽基ETF会比较受欢(huān)迎；而在市场上(shàng)行时(shí)，行(xíng)业(yè)和(hé)主题异彩纷呈，机会又(yòu)多(duō)上涨空间又大(dà)，风险偏好也随之(zhī)上升，所以行业和主题ETF占比则会提升。

　　基(jī)煜研(yán)究(jiū)也表示，近五年市场成交(jiāo)热情(qíng)的提(tí)升带(dài)来了A股市(shì)场(chǎng)的大幅发展(zhǎn)，个人投资者入市规(guī)模激(jī)增，而在(zài)经历了多种行(xíng)情(qíng)风格的锤(chuí)炼后，尤其是操作难(nán)度较(jiào)高的2022年之后，投资者们(men)对于跑赢基(jī)准(zhǔn)的难(nán)度有(yǒu)了更清晰的认知，而ETF能够有效的跟上(shàng)基(jī)准的步伐；另一方面，近几年投资热(rè)点(diǎn)轮动较(jiào)快，新的投资领(lǐng)域(yù)带来了大量(liàng)的(de)学习成(chéng)本，而ETF的投资门槛较(jiào)低，运(yùn)作透明(míng)度较高，因而逐步获得个人投(tóu)资者的认可(kě)。

　　具体来(lái除牛反绒是真皮吗，二层牛皮除牛反绒是真皮吗)看(kàn)，基(jī)煜研究分析，一是随着A股(gǔ)市场愈发成熟、有效性提升(shēng)，个(gè)人投(tóu)资者对于(yú)β收益(yì)的认知将越来越深入，近(jìn)几年(nián)可以(yǐ)看(kàn)到更多投(tóu)资者会基(jī)于(yú)大势选(xuǎn)择宽基投资工具；另一方面，2019年至2021年，市场的投资(zī)主线较为清晰，如消费、新(xīn)能(néng)源(yuán)、医药等(děng)，因此行(xíng)业(yè)主(zhǔ)题基金ETF更容(róng)易受到(dào)追(zhuī)捧(pěng)。

　　提升交(jiāo)易活跃度

　　长远可提高(gāo)A股市场(chǎng)的稳定性(xìng)

　　随着个人占比的抬升，股票ETF市场的交投活跃度也呈现明(míng)显的提(tí)升。

　　Wind数据(jù)显示，2022年(nián)股票ETF市场总成交额12.67万亿元(yuán)，同比增长43％；年平均换手(shǒu)率也从7.3％增至8.64％，增(zēng)长18％。

　　多位业内人士表示，长期来看，股票(piào)ETF市场个(gè)人(rén)占比超过机构(gòu)，有利于(yú)股民转为(wèi)基(jī)民(mín)，为投资者分散风险，提(tí)升交(jiāo)易活跃度，长远可提高A股市场的稳定性(xìng)。

　　国泰基金表示，ETF的个(gè)人(rén)投(tóu)资者大都由股民转化而来(lái)，个人(rén)投资者发现ETF快捷、透明、成本低廉且相比个(gè)股(gǔ)可以更(gèng)好地平滑风险(xiǎn)，也能够(gòu)获得交易的参与感，于是更多(duō)选择通过(guò)ETF来(lái)参与市场。相比个股来说，ETF的(de)风险更分散波(bō)动也更小，因此个(gè)人(rén)投资者选择ETF而非股票，长远来(lái)看可提高A股市(shì)场的稳定性。

　　“个人投资(zī)者在ETF投资上可能交易频率更(gèng)高(gāo)，也更容易(yì)受到市场消息的影响，这对于我们基金(jīn)管理人的持续运(yùn)营和投资者(zhě)陪伴都提(tí)出了更高(gāo)的(de)要求。”国泰(tài)基金相关(guān)人士称。

　　“更高的个人占(zhàn)比可能会带来更活跃(yuè)的交易，并带来(lái)更有吸引力的市场。”李沐阳也称(chēng)。

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