自(zì)4月下旬高点回调接近13％，科创板再迎巨资(zī)抄底(dǐ)。

　　据(jù)Wind数(shù)据统计(jì)，截止5月23日(rì)，最(zuì)近一(yī)个月时间(jiān)，场内(nèi)资(zī)金(jīn)在科创板投资(zī)上(shàng)采取“越跌越(yuè)买”的操作，主要跟踪(zōng)科创(chuàng)板及其关联指数(shù)的(de)ETF产品合计“吸金(jīn)”256.43亿元，其中，华(huá)夏科创50ETF“吸金(jīn)”高达(dá)169亿元(yuán)，位(wèi)居全市场股票ETF资金净流入榜(bǎng)首。

　　除了科创板之外，半(bàn)导体相关(guān)ETF也(yě)持续吸引场内资金的目光。场内11只(zhǐ)跟踪半(bàn)导体及芯片指数的ETF合(hé)计资金(jīn)净流入(rù)超过202亿(yì)元(yuán)。3只半(bàn)导体(tǐ)相关ETF更(gèng)是“霸榜”最近一个月全市场行业ETF资金净流入榜(bǎng)单前三名。

　　在业内人士看来，场内资金不(bù)断(duàn)借道ETF基金加速布局科创板、半导体板(bǎn)块，体现出市场对上述板块(kuài)投(tóu)资价值的认可。经过前期调整，这(zhè)两(liǎng)大板块性(xìng)价比(bǐ)也在(zài)逐渐(jiàn)提升。

　　科创板ETF最近一个(gè)月(yuè)“吸金”超256亿元

　　作为场内资金学生党如何自W，如何自我安抚配置(zhì)的工具性(xìng)产品，ETF市场一直有着逆势投资的特征，最(zuì)近一个月，随着科创板的回调，相关ETF也成为资金追(zhuī)逐的(de)对象。

　　据Wind数据统(tǒng)计(jì)，截止5月23日，最近一个月时间，主(zhǔ)要跟踪科创板及(jí)其关联(lián)指(zhǐ)数的ETF产品合计“吸金”256.43亿元，其(qí)中(zhōng)，华(huá)夏科(kē)创50ETF“吸(xī)金”更是高达169亿元，位(wèi)居全市(shì)场ETF资金净流(liú)入榜首，除此之外，易方达科创50ETF资金净流入也超过30亿(yì)元(yuán)，嘉实科创(chuàng)芯(xīn)片(piàn)ETF、工银瑞(ruì)信科创ETF两只基(jī)金资(zī)金净流入也(yě)均在10亿元之上。

　　今年以(yǐ)来，场(chǎng)内资(zī)金持(chí)续流入科创板相关(guān)ETF，华夏科创50ETF规模(mó)从年初仅500亿元(yuán)出头(tóu)涨至(zhì)目前的606.24亿元，规模位居股票ETF第二名，仅次于华泰(tài)柏瑞沪深300ETF。

　　在易方达基金看来，电(diàn)子、计算机等科创板(bǎn)的核心(xīn)权重行业持续获得(dé)资金青睐(lài)，一方(fāng)面(miàn)源于一季度以ChatGPT为代(dài)表(biǎo)的AI产业成为(wèi)市场关注焦点，另一方面随着半导体下行(xíng)周期拐点临近，业绩边际改(gǎi)善的(de)预期吸引资金切(qiè)换赛道(dào)。

　　从(cóng)科创板的(de)核心(xīn)板块业(yè)绩变化来看(kàn)，电(diàn)子(zi)、计算机和通(tōng)信板块的2023年盈利(lì)和收入预期增速保持在(zài)较高水平，相比过(guò)去明(míng)显改善，与此同时新能源板(bǎn)块的增速依然稳健，凸显(xiǎn)出(chū)科(kē)创板整(zhěng)体较(jiào)高(gāo)的盈利(lì)质量(liàng)。

　　易方达基金进一步分析(xī)指出，整体来看，科创50作为成长性宽基，今年一(yī)季度的利润增速(sù)相(xiāng)对较(jiào)高，配置(zhì)吸引力显现。从未来的一致(zhì)预期(qī)净利润增速来看(kàn)，科创50相(xiāng)比其他宽基指数仍(réng)有优势(shì)，配置性价比较高，反映出较(jiào)好的基(jī)本面。

　　从估(gū)值水平来看，科创50仍处于历史较低(dī)水(shuǐ)平(píng)，同时(shí)盈利估值(zhí)匹配度依然较优。截至(zhì)2023年4月27日，科创50指数(shù)估值的PE（TTM）为44.10，处于(yú)过去三年(nián)估值(zhí)分位数32.97％。

　　国泰科创(chuàng)板基金经理姜英也看好今年以来科(kē)创(chuàng)板走势。“从板块整(zhěng)体估值性价比(bǐ)以及对(duì)未来产业的(de)反(fǎn)应程度，都(dōu)是(shì)优于主板。”

　　“ 2023 年，我们看好科创板的表现(xiàn)，经过了三(sān)年的(de)估值回归，很多公司的估值与成长匹配，买入(rù)并持有可以(yǐ)享受行业(yè)和公司的长(zhǎng)期成长。”华南一位(wèi)基金经理更是直言(yán)。

　　3只(zhǐ)半导体ETF位(wèi)居(jū)行业(yè)ETF资金净流入前三名

　　最近一段时(shí)间，半导体行(xíng)业(yè)风声不断。

　　5月23日(rì)，日本(běn)经济产业(yè)省公布外(wài)汇法法令修(xiū)正案，将(jiāng)先进芯片(piàn)制造设(shè)备等23个(gè)品类(lèi)追加列入出口管理的(de)管制对象，上述修正案(àn)在经过2个月(yuè)的公告期后，并将于7月开始实施。受益(yì)于国(guó)产替代加速的(de)预期，半导(dǎo)体板(bǎn)块成为(wèi)5月24日A股市(shì)场(chǎng)少数逆势(shì)飘红(hóng)的板块(kuài)之一(yī)。

　　而在ETF市场上，随(suí)着前段时间(jiān)半导体板块回(huí)调，资金(jīn)也在加速抄底这一板块。

　　Wind数(shù)据统计显示，场内11只跟踪半导体或是芯片(piàn)指数的ETF合计资金净流入超过(guò)202亿元(yuán)。其中，国联安半导体ETF“吸金(jīn)”72.82亿(yì)元，华夏芯片(piàn)ETF、国泰芯片ETF资(zī)金净流入也分别达(dá)到46.29亿元、43.28亿元。上述3只半导体相关ETF更是“霸榜”最近(jìn)一(yī)个月行业ETF资金净流入(rù)前(qián)三名。

　　展(zhǎn)望未来半导体行业走(zǒu)势(shì)，国泰(tài)基金认为，存储(chǔ)芯片自2022年(nián)四季度至(zhì)2023年一季度价(jià)格持续下探之后(hòu)，当前阶段(duàn)或已接近行业底部(bù)。

　　存(cún)储芯(xīn)片(piàn)行业周(zhōu)期(qī)相较于其他半导体产业链环节，具备较强的大(dà)宗商品(pǐn)属性，国际龙头会在下游(yóu)新(xīn)兴需求诞生时，提升自身产(chǎn)能。而当扩产(chǎn)落地时，行业进(jìn)入供(gōng)过于求周期(qī)，各厂商(shāng)则会通过(guò)降价(jià)进(jìn)行(xíng)库存去化(huà)。供给(gěi)与(yǔ)需(xū)求的错配使(shǐ)得(dé)存储(chǔ)行业具有较强的周(zhōu)期(qī)性。

　　国泰(tài)基金称，回顾历(lì)史上(shàng)存储(chǔ)芯片的周期(qī)走势，结合2022年四季度行业龙(lóng)头营收数据，营收(shōu)增(zēng)速为-44％。存储芯(xīn)片当前(qián)处于(yú)筑底阶段(duàn)，下半(bàn)年有望迎来存储芯(xīn)片(piàn)行业(yè)周(zhōu)期的反(fǎn)弹机遇。

　　随着下游GPT-4大模型为(wèi)代表学生党如何自W，如何自我安抚的人工智(zhì)能新(xīn)兴需(xū)求爆发，对于算力(lì)以及存储的爆发(fā)性需求由(yóu)产业链下游传导到(dào)上游，促进上游芯片厂商提升自(zì)身产量。叠(dié)加(jiā)近两(liǎng)个季度量价(jià)持续下(xià)探(tàn)的周期性磨(mó)底，芯片板块(kuài)有望在今年(nián)下半年迎来反(fǎn)弹。

　　不过，国泰(tài)基金提(tí)醒，投资者需要警惕国际局势(shì)以及(jí)通胀带来的负(fù)面影响(xiǎng)。

　　创金合信芯片产业(yè)基金经理刘(liú)扬则表示，硬科技的投资机会(huì)需要看到真正的业绩触底、拐(guǎi)点(diǎn)出现，以及一些(xiē)真正的创(chuàng)新落地。预计半(bàn)导体和(hé)消费(fèi)电子大概率在二季度及二(èr)季(jì)度(dù)以后触底，当行业周期触底，科技创新蓄(xù)能才能真正地释放出来，下半年(nián)硬科技(jì)的投资机(jī)会更多(duō)。

　　鹏华国证(zhèng)半导体芯(xīn)片ETF基金(jīn)经理罗(luó)英宇(yǔ)也倾向判断，半导体(tǐ)产业链正(zhèng)处于供(gōng)给侧收缩匹配(pèi)需求(qiú)端(duān)，进一(yī)步压缩产业链库存的(de)时期，价格(gé)下行(xíng)压(yā)力逐步减轻(qīng)，行(xíng)业(yè)有望迎来库存加速(sù)出清，营收(shōu)和(hé)利润(rùn)迎来(lái)拐点。

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